海底捞要上市，需先突破这5大难关-尊龙凯时ag旗舰厅官网

近期，一些上市餐饮企业的的成绩单被披露出来，包括西安饮食、全聚德烤鸭、唐宫中国、百花村等，整体形势不容乐观，如西安饮食归属股东的净利润下降了385.59%。

被传很久要上市的海底捞，只是一个子公司提交了上市申请。海底捞要想上市，至少要跨过5大关。

▲上市，是诸多企业的目标

上市公司成绩单曝光

整体不乐观，都在推进转型

1、全聚德：勉强增长，转型还在继续

作为华北地区首屈一指的百年老字号，全聚德2015年报显示，2015年年度营业收入为18.53亿元，同比上升0.39%;利润总额为18987.68万元，同比上升6.64%。

2015年8月8日，公司与重庆狂草科技有限公司合作打造的“小鸭哥”烤鸭外卖品牌在重庆当地实验性推广，树立了“小鸭哥”品牌形象;在增资完成后，公司最终持有其55%的股权。今年年初，全聚德宣布启动“互联网 ”战略，外卖o2o著名品牌百度外卖与全聚德达成独家战略合作。

2、西安饮食：每股收益同比降385.59%

西安饮食的2015年年报显示，报告期内，公司实现营业收入4.99亿元，同比下降8.57%;该公司归属于上市公司股东的净利润为-3165万元， 同比下降386.13%。

其中，餐饮服务收入为3.93亿元，同比下降12.33%。生产制造业务收入、租赁收入同比则有所上升。

餐饮市场不景气，公司也正在经历转型。年报显示，2015年，公司面向大众化市场，转型调整初显成效。此外，通过尝试电商新模式，公司4家分(子)公司o2o微信平台实现线上销售收入67万元;借力第三方平台实现销售收入1016万元。

▲部分上市餐饮企业的成绩单

3、*st云网(原湘鄂情)：不做餐饮，瘦身为净壳

*st云网从去年年底一直因重大资产重组而陆续停牌至今，尚未发布2015年报。不过，该公司近日发布的2016年第一季度季报预报显示，2015年年底，公司实施重大资产重组(出售资产)，公司保留了团膳业务，剥离了中餐酒楼、快餐、食品加工等亏损业务。

去年12月份，*st云网发布了债务和解以及资产出售的公告，公司拟出售作价5.3亿元的资产。资产剥离后，*st云网将化身为净壳。

4、唐宫中国：纯利润下降，主打副牌

唐宫中国2015年全年的营业收入为10.88亿元，按年增加10%。纯利4859万元，下降8.7%。

2015年，唐官中国按计划透过跨地域多线发展扩大业务版图并提高品牌知名度，于上海、北京、成都及香港合共开设5家中式餐厅及2家休闲餐厅。

另外，唐官中国在2015年还成立自家品牌“唐宫小聚”及“唐宫茶点”，两个品牌业绩都获得了理想的回报。

新三板餐饮

被资本冷落，甚至无交易

在新三板，还有一些餐饮企业，比如望湘园、百富餐饮、红鼎豆捞、粤珍小厨等。但比较尴尬的是，这些企业在资本市场并不是太热闹。

今年年初，有报道对比了6家新三板餐饮企业，其中仅有百富餐饮有券商参与做市，另外5家都被冷落。

坚持餐饮直营模式的望湘园虽然在2014年度收入规模已经达到了7亿元的水平，但2015年10月16日挂牌后的四个月里，并无任何的交易信息，遇冷程度可见一斑。

餐饮行业如此不受资本市场待见的原因可能还要从极低的净利率说起。

对比挂牌新三板的六家餐饮企业，赚“辛苦钱”是显著的行业特征，平均的行业净利率仅为3.39%。以其中收入规模最大的望湘园来举例，其7.4亿的收入中，净利润仅为2600万，68%的毛利率背后是仅为3.5%的销售净利率。

人工成本以及高额的租金是吞噬利润的主要原因。

被传言的海底捞

子公司上市，前景无法确定

很多人都在盯着海底捞上市。每一年，都有海底捞上市的消息传出，但这个餐饮巨头好像一直都不慌不忙。

上周，关于海底捞上市的消息劈天盖地传来，最终却是一场误会：在港交所提交ipo信息的只是海底捞旗下子公司，生产火锅底料的颐海公司。

颐海是海底捞集团在中国的火锅底料产品独家供应商。颐海的起源可以追溯到2005年，海底捞成立了成都分公司，并随后投入运营了第一条火锅底料生产线，供应四川海底捞集团经营的火锅店。

2013年，颐海在开曼群岛注册成立为投资控股公司，海底捞控股股东张勇、舒萍夫妇，以及马云等人创立的云峰基金，都是该公司的股东。

2015年，颐海的收入为8.47亿元。据第三方咨询公司沙利文公司的资料显示，按2015年销售额计算，颐海是中国第二大火锅调味料生产商。

业内人士认为，由于餐企上市存在着相当大的难度，选择拆分出火锅调料公司上市比海底捞自己上市更容易。但颐海去年一半以上收入来自海底捞，这种过度依赖也为其未来发展蒙上了不确定性。

海底捞们的挑战

上市要迈过5大关

1、成长性不确定

餐饮业作为劳动密集型产业，准入门槛相对较低，总体处于完全竞争状态，利润空间逐年缩小。ipo后能否实现持续稳定的成长是一道坎，是监管部门要考量的问题，是投资者观望的问题，更是企业需要思考的问题。

2、纳税不规范

不能规范地 “纳税以及给员工上保险”也是监管部门迟迟不落批文的重要因素。这个问题是绝大多数餐饮企业都存在的问题，也是自身属性决定无法在短期内解决的问题。

▲规范地给员工上保险、缴税，很多餐饮企业无法实现

3、财务难监管

财务监管的问题。餐饮业“收入、成本无法可靠计量”，餐饮企业不同其他行业，其经营中的营业收入不能定时定点，且一般都是现金收入，再加上是否开具发票也没有强制性，这就意味着每一笔收入不能确定其收入凭证，而在日常的采购时，也不能保证每一家供应商都能提供正规的发票。这种情况在中证监看来，根本就是无法监管。

4、专业能力差

多数餐饮企业都是创始人白手起家，家族式经营，创始人个人的想法决定了公司的走向。高层管理层专业化水平不足却难以更新。中层管理素质参差不齐，缺乏高学历和创新型人才。基层员工流失率大，培训困难，储备人才严重缺失。品牌定位陈旧，更不上互联网时代的节奏。盈利模式单一，高速发展使利润不断吃紧。融资能力不足，没有专业的资本运作能力等问题。

▲专业的运营能力，也是餐饮企业要补的课程

5、食品安全难控

食品安全问题。老生常谈，却层出不穷。这是一个餐饮企业自身很难把控的问题。即使麦当劳、肯德基也无能为力。对中餐而言就更甚了。

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